1.韓國(guó)股市創(chuàng)2008年來(lái)最差表現(xiàn)

今年，隨著芯片和互聯(lián)網(wǎng)巨頭股價(jià)的大幅下探，韓國(guó)股市步入了自全球金融危機(jī)以來(lái)最糟糕的一年，而與電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈相關(guān)的行業(yè)和國(guó)防部門成為該國(guó)股市僅剩的幾大贏家。數(shù)據(jù)顯示，基準(zhǔn)韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)（Kospi）在2022年下跌約22%，有望創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以來(lái)的較大跌幅。

其中較大的拖累因素包括三星電子（股價(jià)下跌26%）和“韓版微信”運(yùn)營(yíng)商Kakao Corp．（跌幅超53%）。據(jù)悉Kakao Corp.今年的總市值蒸發(fā)了超過(guò)480億美元，成為了韓國(guó)股市的較大拖累。

除此之外，Kakao旗下的幾家公司股價(jià)還受到了當(dāng)?shù)貙?duì)線上壟斷的擔(dān)憂，以及該集團(tuán)服務(wù)暫時(shí)中斷的困擾。據(jù)悉，今年10月，“韓國(guó)微信”Kakao因火災(zāi)導(dǎo)致大面積服務(wù)中斷，造成全韓通信網(wǎng)絡(luò)大范圍癱瘓。

此外，一些去年在韓國(guó)股市漲幅居前的科技和成長(zhǎng)股都在今年折戟。如元宇宙、電子游戲和加密貨幣類股票。媒體稱，因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，成長(zhǎng)型股票在全球范圍內(nèi)都遭受重創(chuàng)。資產(chǎn)管理基金B(yǎng)illionfold Asset Management首席執(zhí)行官An Hyungjin對(duì)此評(píng)論道：“對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，這是痛苦的一年?！?/p>

加密貨幣板塊，在2021年飆升超過(guò)800%后，由于加密貨幣大幅下跌，以及韓國(guó)交易所決定將其代幣摘牌，Wemade Co．今年股價(jià)跌幅達(dá)81%。這家游戲開(kāi)發(fā)商的子公司W(wǎng)emade Max Co．的市值去年飆升了1500%，今年卻縮水了四分之三。Vidente Co．股價(jià)則暴跌87%。

另外，今年韓國(guó)股市曾一度令市場(chǎng)看好的股票“魷魚(yú)游戲”等熱門娛樂(lè)資產(chǎn)相關(guān)概念的股票也出現(xiàn)命運(yùn)逆轉(zhuǎn)，Bucket Studio Co．在2022年下跌了約70%，而Showbox Corp．則下跌了40%，這兩家公司的股價(jià)在去年都因與《魷魚(yú)游戲》系列的關(guān)系而飆升。

值得一提的是，今年韓國(guó)股市漲幅較大的股票是Hydro Lithium，達(dá)到1515%。該公司是鮮為人知的土木工程公司Korea SE Corp．的新所有者，據(jù)悉，該公司在今年改名為Hydro Lithium Inc．，并制定了全新的業(yè)務(wù)規(guī)劃，涉及電動(dòng)汽車電池材料和鋰礦開(kāi)采等領(lǐng)域回收和可再生能源。

與此同時(shí)，電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈和國(guó)防領(lǐng)域也出現(xiàn)了一些表現(xiàn)出色的股票。例如，電動(dòng)汽車電池制造商LG新能源（LGES） 規(guī)模達(dá)107億美元的IPO吸引了市場(chǎng)目光。這家從LG化工（LG Chem）拆分出來(lái)的特斯拉（http://TSLA.US）電池供應(yīng)商自今年1月份上市以來(lái)股價(jià)已上漲53%，成為KOSPI指數(shù)的第二大權(quán)重股。

對(duì)于明年的走勢(shì)，華爾街預(yù)計(jì)，股票的流動(dòng)性將在2023年迎來(lái)轉(zhuǎn)折。高盛和摩根士丹利都指出，在過(guò)去的5年間外資在不停地拋售韓國(guó)股票，使其外資持股比例從2017年底的34%降至目前的28%。

受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息帶來(lái)的強(qiáng)美元和貿(mào)易收支赤字等影響，韓元貶值的速度從9月開(kāi)始陡然加快。10月底，美元兌韓元匯率一度突破1445韓元，刷新了2009年以來(lái)的更高水平。

據(jù)分析，韓國(guó)政府可能在明年上半年停止加息，2023年下半年將成為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇，股市將反彈。

高盛在11月29日的報(bào)告中指出，從2023年開(kāi)始韓元會(huì)逐步升值，同時(shí)韓國(guó)股市正處于具有吸引力的低估值，韓元的走強(qiáng)將對(duì)韓國(guó)股市有一定的提振作用。摩根士丹利也在12月1日的報(bào)告中稱，今年9月美元的匯率已經(jīng)達(dá)到了峰值，從明年開(kāi)始韓元將走強(qiáng)。

同時(shí)，摩根士丹利指出，由于韓國(guó)央行對(duì)于利率峰值給出了更明確的信號(hào)，預(yù)測(cè)韓國(guó)最終的利率峰值將為3.5%，隨著貨幣政策的轉(zhuǎn)向，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年復(fù)蘇，股市也將出現(xiàn)反彈，報(bào)告稱：未來(lái)韓國(guó)央行的加息將對(duì)2023年、二季度的國(guó)內(nèi)需求造成下行壓力，但隨著貨幣政策的轉(zhuǎn)向以及消費(fèi)情緒的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2023年下半年開(kāi)始復(fù)蘇，帶動(dòng)股市的反彈。

2.韓國(guó)2023年官方發(fā)展援助預(yù)算同比增18.5%

韓聯(lián)社12月27日消息，韓國(guó)外交部官員27日表示，韓外交部明年的官方發(fā)展援助(ODA)預(yù)算總額較今年增加18.5%，為2.0068萬(wàn)億韓元(約合人民幣110億元)。

韓政府官方發(fā)展援助預(yù)算涵蓋無(wú)償援助項(xiàng)目執(zhí)行單位——韓國(guó)國(guó)際合作機(jī)構(gòu)(KOICA)的國(guó)別合作項(xiàng)目預(yù)算和向國(guó)際機(jī)構(gòu)繳納的攤款。明年官方發(fā)展援助預(yù)算較疫情前的2019年(1.3015萬(wàn)億韓元)激增，增幅也較之前三年(13.7%、3.5%、16.7%)有所擴(kuò)大。
3.由于芯片短缺，2022年韓國(guó)車企本土銷量或創(chuàng)9年來(lái)新低

據(jù)外媒報(bào)道，受利率上調(diào)、經(jīng)濟(jì)低迷和全球供應(yīng)鏈中斷等影響，預(yù)計(jì)2022年現(xiàn)代汽車等韓國(guó)汽車品牌的國(guó)內(nèi)銷量將降至9年來(lái)的更低水平。

12月25日，韓國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（KAMA）透露，今年韓國(guó)汽車銷量（不包括進(jìn)口車銷量）預(yù)計(jì)為139萬(wàn)輛，較去年（142萬(wàn)輛）減少2.5%，是自2013年以來(lái)的更低水平。據(jù)悉，韓國(guó)車企的本土銷量在2020年之后持續(xù)下降。

今年下半年，汽車行業(yè)的芯片短缺情況有所緩解，但全球經(jīng)濟(jì)低迷和利率上升影響了消費(fèi)者需求。隨著汽車分期付款利率的上升，新車購(gòu)買合同相繼被取消。Hyundai Capital Services的新車分期貸款利率以36個(gè)月為基準(zhǔn)，從4月份的2.7%上升到了11月份的5.9%，增加了一倍以上。

各機(jī)構(gòu)對(duì)明年韓國(guó)車市的前景看法不一。韓國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，隨著明年上半年芯片供應(yīng)短缺有所緩解，需求恢復(fù)，2023年韓國(guó)汽車銷量（不包括進(jìn)口車銷量）將達(dá)到142萬(wàn)輛，較2022年增長(zhǎng)2.2%。據(jù)悉，明年晚些時(shí)候，隨著新車的推出，需求可能會(huì)增加。

但是，韓國(guó)汽車技術(shù)研究院（Korea Automotive Technology Institute）則預(yù)測(cè)，明年韓國(guó)車企在國(guó)內(nèi)的銷量將繼續(xù)下降。車用半導(dǎo)體的供應(yīng)瓶頸將在一定程度得到解決，但部分芯片企業(yè)因經(jīng)濟(jì)不景氣正在修改投資計(jì)劃，因此能否增加低利潤(rùn)的車用半導(dǎo)體的生產(chǎn)，還有待觀察。

4.韓國(guó)將面板列為戰(zhàn)略技術(shù) 有望刺激OLED等新技術(shù)開(kāi)發(fā)

韓國(guó)政府已計(jì)劃在戰(zhàn)略技術(shù)中，加入面板顯示技術(shù)，擴(kuò)大對(duì)面板廠稅收補(bǔ)貼，將帶動(dòng)韓國(guó) OLED 等新技術(shù)開(kāi)發(fā)。

韓國(guó)目前《特別課稅限制法》戰(zhàn)略技術(shù)僅涵蓋半導(dǎo)體、電池和疫苗，未來(lái)面板顯示將列入補(bǔ)貼范圍中，波可獲高達(dá) 4 成的研發(fā)投資補(bǔ)貼和 6% 的設(shè)備投資補(bǔ)貼，第二波則獲得更高 3% 的減稅優(yōu)惠。

韓國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)指出，韓國(guó)面板業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)五年內(nèi)投資約 50 萬(wàn)億韓元，預(yù)計(jì)韓國(guó)面板廠每年可能獲得約 1000-1500 億韓元的額外稅收減免。

專家預(yù)計(jì)，減稅政策可望改善當(dāng)?shù)孛姘鍢I(yè)者獲利狀況，并重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到有機(jī)發(fā)光二極管 (OLED) 面板的開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)。

韓國(guó)面板廠也正積極擴(kuò)大 XR 面板和車載面板等布局，并看好 XR 面板行業(yè)將是顯示器制造商的未來(lái)市場(chǎng)。

5.韓國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)分析：生產(chǎn)恢復(fù)較強(qiáng)，消費(fèi)依舊低迷，財(cái)政和貨幣政策趨緊。

基本面：4月防疫開(kāi)始“躺平”，同時(shí)放開(kāi)入境限制。失業(yè)率快速下降，已顯著低于疫前，勞動(dòng)參與率明顯提升，已高于疫前。

生產(chǎn)端：與歐洲類似：恢復(fù)較強(qiáng)、已超出疫情前水平、但近期處于下滑趨勢(shì)。

需求端：放開(kāi)防疫措施對(duì)韓國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)并無(wú)提振，解封后零售銷售指數(shù)依舊下滑，旅游業(yè)恢復(fù)程度偏低。
政策面：2023年度財(cái)政預(yù)算案顯示，韓國(guó)財(cái)政政策將從“擴(kuò)張性”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健性”，計(jì)劃大幅減小財(cái)政赤字。韓國(guó)貨幣政策在今年以來(lái)逐步收緊，進(jìn)入Q3以后加息節(jié)奏有所加快。

資產(chǎn)價(jià)格：4月防疫放開(kāi)后股市震蕩走弱，結(jié)構(gòu)上可選消費(fèi)相對(duì)堅(jiān)挺，金融、工業(yè)、材料表現(xiàn)較差。貨幣收緊導(dǎo)致債市加速下跌，美元兌韓元持續(xù)貶值。

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